C'est formidable de voir des professeurs d'écoles de commerce s'intéresser à la microfinance.  Gabriel Nativité du groupe de stratégie de la Stern School of Business de NYU vient de publier une nouvelle intéressante papier qui relie les informations asymétriques, les notations de crédit de tiers, le prix du crédit et les opérations des institutions de microfinance (IMF). Les preuves empiriques sur les problèmes d'information sont en retard par rapport à la théorie et à la pratique, de sorte que l'article est particulièrement bienvenu.

Natividad et co-auteur Marc Garmaise utiliser les données de MicroRate pour mesurer l'effet des évaluations de crédit par les agences de notation sur le coût des fonds pour les IMF. Plus précisément, ils étudient la relation entre la qualité des informations accessibles au public sur les IMF et leur efficacité opérationnelle. 

Les associations sont dramatiques : des notations de crédit plus élevées sont corrélées à un coût de financement plus faible pour les IMF de l'ordre de 550 points de base. Ceci est particulièrement pertinent pour la microfinance car les asymétries d'information sont susceptibles de jouer un rôle important dans l'augmentation des coûts de financement dans les économies en développement. En outre, les avantages sont les plus importants pour les IMF qui empruntent auprès de prêteurs commerciaux, ce qui est cohérent avec l'idée que ces prêteurs sont plus sensibles aux évaluations de crédit des IMF. Garmaise et Natividad ont également examiné les gains d'efficacité opérationnelle et ont constaté que les IMF évaluées avaient un ratio client/agent de crédit plus élevé.

Bien que l'accent soit mis sur l'amélioration des performances et la réduction des coûts pour les IMF, il n'est pas clair quel est l'impact sur la portée. Conjoint FAI/Banque mondiale un article montre que les banques de microfinance commerciales ont tendance à servir des clients plus riches (en utilisant la taille moyenne des prêts comme indicateur du niveau de pauvreté). Et les travaux de Garmaise et Natividad montrent que les prêteurs commerciaux, qui sont plus susceptibles de prêter aux banques commerciales de microfinance, bénéficient les plus grands avantages des notations de crédit. Est-ce que cela signifie moins de clients pauvres servis ?

Garmaise et Natividad ont posé cette même question et ont trouvé que la réponse était non. Leur étude montre qu'en moyenne, les IMF notées n'accordent pas de prêts plus importants. Cela suggère – mais ne confirme pas – l'idée que les évaluations de crédit peuvent apporter des avantages à de larges secteurs de la population sans créer de pression pour la dérive de la mission par les IMF.