Sur les marchés du crédit, les emprunteurs disposent de meilleures informations sur eux-mêmes que les prêteurs. Les prêteurs n'ont pas une connaissance complète des perspectives des activités d'investissement pour lesquelles les fonds sont empruntés, ni de la probabilité de défaillance. Cette asymétrie d'information peut entraîner un risque de défaut plus élevé ou rendre les prêteurs hésitants à offrir un crédit. Les chercheurs ont cherché à comprendre différents types d'asymétries d'information et leur lien avec les taux de défaut de paiement en Afrique du Sud. Les emprunteurs bénéficiant de taux d'intérêt élevés étaient plus incités à faire défaut car il était plus coûteux de rembourser le prêt, mais il y avait peu de preuves que les emprunteurs avaient fait défaut parce qu'ils n'avaient jamais eu l'intention de rembourser le prêt.

L'accès au crédit peut permettre aux pauvres de démarrer ou de développer une entreprise, d'augmenter les investissements dans la santé et l'éducation et de faire face aux risques, tels que les urgences médicales ou les sécheresses. Cependant, en présence de fortes demandes concurrentes pour des ressources limitées, les pauvres peuvent être plus susceptibles de ne pas rembourser un prêt et, en tant qu'emprunteurs à haut risque, peuvent avoir des difficultés à obtenir un prêt, même s'ils sont prêts à payer des taux d'intérêt élevés. . Ce problème est souvent exacerbé par la présence d'asymétries d'information ou de différences dans les informations disponibles pour le prêteur et l'emprunteur. Sur les marchés du crédit, les emprunteurs disposent généralement de meilleures informations que le prêteur. Les emprunteurs disposent de meilleures informations sur eux-mêmes, les perspectives des activités d'investissement pour lesquelles les fonds sont empruntés, les risques associés et leur probabilité de défaut. Si les prêteurs ne disposent pas d'informations complètes et exactes sur un emprunteur, ils peuvent être plus réticents à offrir un crédit, en particulier aux emprunteurs pauvres qui présentent un risque initial de défaillance plus élevé.

 

Il existe deux types d'asymétries d'information. La première, souvent appelée « information cachée », suppose que seuls les emprunteurs qui savent à l'avance qu'ils ne seront pas en mesure de rembourser le prêt accepteront les taux d'intérêt élevés qui accompagnent les prêts à haut risque. Le deuxième type, communément appelé « action cachée », suppose que les emprunteurs bénéficiant de taux d'intérêt élevés sont plus incités à faire défaut car il devient plus coûteux de rembourser le prêt. Si les prêteurs savent lequel de ces effets est le plus responsable des défauts de paiement parmi les emprunteurs à haut risque, ils seront peut-être mieux à même de concevoir des politiques qui augmentent la probabilité de remboursement, ce qui leur permettrait d'étendre l'accès au crédit à ceux qui sont généralement considérés comme présenter un risque trop élevé.

 

L'institution de prêt partenaire était l'un des micro-prêteurs les plus importants et les plus rentables d'Afrique du Sud, avec un réseau de plus de 100 succursales à travers le pays offrant de petits crédits à court terme à taux d'intérêt élevé avec des calendriers de remboursement mensuels fixes aux travailleurs pauvres. . La taille médiane du prêt du prêteur était de 1000 150 rands (7.75 dollars américains), soit environ un tiers du revenu mensuel moyen de ses emprunteurs. Le partenaire offrait généralement des prêts sur quatre mois avec un taux d'intérêt compris entre 11.75 et 75 % par mois en fonction du risque observable, avec 11.75 % des clients dans la catégorie à haut risque (30 %). Le risque a été déterminé grâce à une combinaison d'un système centralisé d'évaluation du crédit et du pouvoir discrétionnaire des agents de crédit. La moitié des nouveaux demandeurs de prêt ont été refusés pour diverses raisons, notamment un emploi non confirmé, des soupçons de fraude, une mauvaise cote de crédit et un endettement excessif. Parmi ceux qui ont été approuvés, beaucoup n'ont pas remboursé leurs prêts ; environ 15 % des primo-emprunteurs et XNUMX % des emprunteurs récurrents ont fait défaut.

Les chercheurs ont cherché à déterminer la présence et l'importance relative des effets des « informations cachées » et des « actions cachées » pour expliquer le taux élevé de défaut de paiement parmi les emprunteurs à haut risque en Afrique du Sud. Au cours de l'été 2003, le prêteur partenaire a envoyé par la poste une brochure à 57,533 5028 anciens clients ayant de bons antécédents de remboursement, offrant un taux d'intérêt attribué au hasard, qui était conditionnel à leur désignation précédente comme emprunteurs à risque faible, moyen ou élevé - risque élevé. les emprunteurs se sont vu offrir des taux élevés, les emprunteurs à faible risque des taux faibles. Au total, 4348 clients ont accepté l'offre, dont XNUMX ont été approuvés pour un prêt.

 

Lors d'une rencontre avec les agents de crédit pour déterminer les conditions de leur prêt, 41 % des emprunteurs ont été sélectionnés au hasard pour recevoir une offre pour un nouveau taux d'intérêt (le taux contractuel) inférieur au taux de l'offre initiale qu'ils avaient reçue dans la brochure.

Une fois les contrats de prêt finalisés, 47 % des emprunteurs au hasard qui avaient reçu le taux contractuel inférieur ont été informés qu'ils recevraient ce même taux bas sur tous les futurs prêts pour l'année suivante, à condition qu'ils remboursent le prêt initial à temps. Le taux futur garanti a été conçu pour inciter davantage les emprunteurs à rembourser leur prêt initial.

En randomisant le taux d'intérêt selon trois dimensions : (i) le taux de l'offre initiale présenté dans l'annonce, (ii) le taux du contrat qui n'a été révélé qu'après que l'emprunteur a accepté le taux de l'offre initiale, et (iii) le taux futur qui s'est prolongé tarification préférentielle sur les futurs prêts aux emprunteurs qui sont restés en règle - les chercheurs ont essentiellement créé cinq groupes différents dont les taux de remboursement pourraient être comparés pour déterminer si des informations cachées ou des effets d'action cachés ont un impact plus important sur le remboursement du prêt.

Informations cachées: Pour identifier tout effet d'information caché, au sein de l'échantillon qui a reçu le taux de contrat faible, le comportement de remboursement des clients qui ont reçu un taux d'offre initial plus élevé a été comparé à celui des clients qui ont reçu un taux d'offre initial faible. L'effet d'information caché se produirait si le taux d'offre initial plus élevé attirait ceux qui ont une probabilité (non observable) plus faible de rembourser le prêt. Cependant, les résultats indiquent que le taux d'offre initial n'a eu aucun effet sur le taux de défaut ; ceux qui ont reçu le taux d'offre élevé n'étaient pas plus susceptibles de faire défaut que ceux qui ont reçu le taux d'offre faible, ce qui suggère que les emprunteurs n'ont pas accepté le taux d'intérêt élevé parce qu'ils savaient qu'ils ne seraient pas en mesure de rembourser.

 

Action cachée: Pour détecter tout effet d'action cachée, au sein de l'échantillon qui a accepté le taux d'offre initial élevé, les chercheurs ont comparé le comportement de remboursement des clients qui se sont vu offrir le taux de contrat élevé avec celui des clients qui se sont vu offrir le taux de contrat bas. Si les clients qui ont reçu le taux de contrat élevé étaient plus susceptibles de faire défaut parce qu'il était plus coûteux de rembourser le prêt, cela indiquerait des effets d'action cachés. À l'inverse, les résultats indiquent que les emprunteurs qui se sont vu offrir le taux de contrat plus élevé n'étaient pas plus susceptibles de faire défaut.

 

La comparaison du comportement de remboursement des groupes qui ont reçu le même taux d'offre initial et le même taux contractuel, mais différentes incitations au remboursement, peut également identifier les effets d'action cachés. Les résultats indiquent que les emprunteurs qui avaient la garantie d'un faible taux futur s'ils remboursaient leur prêt initial étaient de 13 à 21 % moins susceptibles de faire défaut sur leur prêt que l'emprunteur moyen, et plus l'escompte sur les prêts futurs était important, moins les emprunteurs étaient susceptibles de faire défaut. défaut. Cela suggère que les emprunteurs à haut risque peuvent normalement estimer qu'il est trop coûteux de rembourser leurs prêts, même lorsqu'ils bénéficient d'un taux d'intérêt plus bas, mais ils peuvent être plus motivés à rembourser lorsqu'on leur offre une incitation supplémentaire.